【國際】 2026年國內(nèi)外煉油市場展望2026-01-06

2025年，全球成品油需求持續(xù)增長，歐美煉能結構性退出，新建大型煉廠運行不穩(wěn)定，供應跟進緩慢，煉油利潤整體改善。俄羅斯煉廠頻繁遭襲，歐美制裁加大，引套利貨流向重塑。2025年多事之秋能否在2026 年按下暫停鍵仍存疑，高利潤或令部分煉廠關停計劃推遲，但新挑戰(zhàn)也會接踵而至。中國方面，2026年，盡管替代燃料發(fā)展有望加速，但在經(jīng)濟結構由出口轉向消費和投資的預期下，汽柴油需求降速或放緩。

完整展望發(fā)布在Argus Direct平臺，要點總結如下：

1、2020年以來，歐洲已有10 家煉廠關停，涉及產(chǎn)能110 萬桶/日。美國Phillips 66 的洛杉磯煉廠于去年10 月關停，今年加洲預計再有一家煉廠停產(chǎn)。

2、2025年末，中國、法國、匈牙利、意大利、印度和科威特均現(xiàn)煉廠非計劃關?；驕p產(chǎn)，煉油利潤大幅上升。

3、2025年，國際柴油和航煤裂解價差分別上漲2.9美元/桶和2.3美元/桶，汽油裂解價差上漲0.6美元/桶

4、2026年，新挑戰(zhàn)將會接踵而至，歐盟將于本月禁止進口俄羅斯原油煉制成品油；委內(nèi)瑞拉總統(tǒng)夫婦被捕事件亦將增加市場不確定性。

5、阿祖爾煉廠已于12 月 28 日******重啟，此前因故于 10 月底意外關停兩套20.5 萬桶/日常減壓裝置及兩套渣油脫硫裝置。中國南山集團將于今年在印尼開建10萬桶/天煉廠，中長期或降低印尼汽油進口需求。印尼計劃加大生物柴油摻混比例，年內(nèi)停止柴油進口。

6、2026年，中國石腦油需求增速將從去年33萬桶/天放緩至21萬桶/天。汽油需求將下降10萬桶/天，較去年的14萬桶/天收窄；新能源替代量將維持20萬桶/天高位，但擴內(nèi)需政策將刺激出行，帶來10萬桶/天增量需求。柴油需求降速將與去年持平，為15萬桶/天；新能源和LNG重卡替代量將維持18萬桶/天的高位，但投資觸底回升或帶來額外需求。據(jù)牛津經(jīng)濟研究院，2026 年中國投資占 GDP 比重將從 2025 年的 36%提高到 38%。

7、12月，中國渤海灣汽柴油裂解價差分別為16.8美元/桶和24.4美元/桶，環(huán)比上漲4.6美元/桶和0.9美元/桶。同期，中國-新加坡汽柴油出口套利為-2.3美元/桶和-2.4美元/桶，環(huán)比跌4.4美元/桶和 7.8美元/桶。

來源：阿格斯Argus